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Reallöhne, Schulden und Kaufkraft: 1971 bis 2026
Der CPI sagt, die Inflation habe seit 1971 jährlich rund 4 Prozent betragen und sei heute “wieder nahe 2 Prozent”. Die Bilanz des Haushalts sagt etwas ganz anderes. Diese Seite misst die Lücke in Primärdaten, in der einzigen Währung, die ein Arbeiter wirklich ausgibt, in Lebensstunden.
1. Warum die Zeit zum Kauf das einzig ehrliche Mass ist
Geld ist eine Recheneinheit, aber der Arbeiter verdient kein Geld, der Arbeiter verdient Stunden. Eine gestern gearbeitete Stunde und eine heute gearbeitete Stunde sind vergleichbar. Ein Dollar von 1971 und ein Dollar von 2026 sind es nicht. Jeder offizielle Inflationsindex ist eine Korbwahl, eine hedonische Anpassung, eine Substitutionsregel. Die Zeit zum Kauf bündelt all das in einer einzigen Zahl: Wieviele Stunden, Wochen oder Jahre Arbeit braucht es am Median Lohn, um eine Sache zu erwerben.
Verdoppeln sich Löhne und Preise gleichzeitig, ist die Zeit zum Kauf unverändert und der Arbeiter ist nicht ärmer. Verdreifachen sich die Preise, während sich die Löhne verdoppeln, ist die Zeit zum Kauf um 50 Prozent gestiegen, und der Arbeiter ist ärmer, ganz gleich, was der CPI druckt. Das Mass ist gegen die Indexmethodik robust, weil es die Recheneinheit kürzt.
Der Rest dieser Seite wendet dieses Mass auf die Güter an, die Haushalte tatsächlich brauchen: Wertspeicher, Lebensmittel, Wohnen, Bildung, Gesundheit. Dann sehen wir, was die Lücke füllte, als das Mass in die falsche Richtung lief: Schulden.
2. Zeit zum Kauf: 1971 gegen 2024 bis 2026
2.1 Gold
Im August 1971 betrug der US Median Wochenlohn von Vollzeit Lohn und Gehaltsempfängern rund 142 USD pro Woche, etwa 3,55 USD pro Stunde bei 40 Stunden (Bureau of Labor Statistics, Current Population Survey historische Tabellen) [1]. Der offizielle US Treasury Goldpreis am 14. August 1971, dem Tag bevor Nixon das Goldfenster schloss, betrug 35 USD pro Feinunze [2].
In Q1 2026 zeigt die BLS Reihe LES1252881600Q (Median üblicher Wochenlohn von Vollzeit Lohn und Gehaltsempfängern, ab 16 Jahren, zweites Quartil, laufende Dollar) rund 1.200 USD pro Woche, etwa 30 USD pro Stunde [3]. Der London PM Goldfix handelte im selben Fenster in einer Spanne von 2.600 bis 2.900 USD pro Feinunze; wir nutzen 2.800 USD als runde Mittelzahl [4].
| Jahr | Median Stundenlohn (USD) | Goldpreis pro oz (USD) | Stunden Median Lohn für 1 oz Gold |
|---|---|---|---|
| 1971 | 3,55 | 35 | 9,9 |
| 2026 | 30,00 | 2.800 | 93,3 |
Quellen: BLS CPS historisch [1]; US Treasury [2]; FRED LES1252881600Q [3]; LBMA [4].
Die Median Stunde US Arbeit kauft 2026 9,4 mal weniger Gold als am Tag vor Schliessung des Goldfensters. Wenn Gold ein konstanter Wertspeicher über Jahrhunderte ist, was die historische Behauptung ist, ist das die Grösse des Recheneinheitsproblems, das der CPI versteckt.
2.2 Big Mac
Der Big Mac Index von The Economist beginnt 1986. Beim Start kostete der US Big Mac 1,60 USD; der vergleichbare Median Stundenlohn betrug rund 8,20 USD pro Stunde (BLS, Median Wochenlohn 1986 von 327 USD geteilt durch 40) [5][1]. Im Januar 2025 setzte The Economist’s Index den US Big Mac auf 5,79 USD; Median Stundenlohn rund 30 USD [6][3].
| Jahr | Big Mac (USD) | Median Stundenlohn (USD) | Minuten Median Lohn pro Big Mac |
|---|---|---|---|
| 1986 | 1,60 | 8,20 | 11,7 |
| 2025 | 5,79 | 30,00 | 11,6 |
Quellen: The Economist Big Mac Index [6]; BLS CPS [1][5]; FRED [3].
Der Big Mac ist das am häufigsten zitierte Beispiel für “siehst du, alles ist im Grunde in Ordnung”, und am Median Lohn in Zeiteinheiten ist es das. Genau deshalb ist der Big Mac der falsche Korb. Ein Big Mac ist nicht das, was ein Haushaltsbudget verschlingt. Wohnen, Gesundheit und Bildung sind es.
2.3 Das Median Haus
Das Joint Center for Housing Studies in Harvard berichtet das Verhältnis von US Median Hauspreis zu Median Haushaltseinkommen 1971 mit rund 3,1, ansteigend auf 5,6 bis 2022 [7]. Der Home Ownership Affordability Monitor der Atlanta Fed berechnet, dass der Anteil des Median Haushaltseinkommens, der nötig ist, um das Median bepreiste Haus zu besitzen, am nationalen Median 45 Prozent überschritten hat, weit über der 30 Prozent Erschwinglichkeitsschwelle und auf dem schlechtesten Niveau der Reihe seit ihrem Beginn 2006 [8]. Joint Center 2024 berichtet das nationale Preis Einkommens Verhältnis bei 5,6 mit dem Median Verkaufspreis bei 412.300 USD gegen ein Median Haushaltseinkommen von 74.580 USD [7].
Rekonstruktion über die volle Periode:
| Jahr | Median Hausverkaufspreis (USD) | Median Haushaltseinkommen (USD) | Preis Einkommens Verhältnis |
|---|---|---|---|
| 1971 | 25.200 | 9.030 | 2,8 |
| 1985 | 84.300 | 23.620 | 3,6 |
| 2000 | 169.000 | 41.990 | 4,0 |
| 2010 | 221.800 | 49.440 | 4,5 |
| 2024 | 412.300 | 80.610 | 5,1 |
Quellen: Census, Median Sales Price of Houses Sold for the United States (FRED MSPUS) [9]; Census Historical Income Tables H-08 [10]; Joint Center for Housing Studies [7].
Beachte, dass die in einigen Märkten (San Francisco, Los Angeles, Boston, San Diego) zitierte Schlagzeilenzahl von 7 bis 8x auf Metro Ebene real ist. Die obige Zahl von 5,1 ist der konservative nationale Median. So oder so ist der Trend ein struktureller Bruch, kein Zyklus.
Der Arbeiter von 1971, der 25 Prozent des Vorsteuereinkommens sparte, zahlte das Median Haus in rund 11 Sparjahren ab. Der Arbeiter von 2024, der dasselbe tut, braucht rund 21 Jahre.
2.4 Ein vierjähriger College Abschluss
Das NCES Digest of Education Statistics verfolgt die jährlichen Gesamtkosten der Teilnahme an grundständigen Einrichtungen [11].
| Jahr | Durchschnittliche jährliche Gesamtkosten, öffentlich 4 Jahre (laufende USD) | Median Haushaltseinkommen (USD) | Jahre Median Haushaltseinkommen für 4 Jahres Abschluss |
|---|---|---|---|
| 1971 | 1.357 | 9.030 | 0,60 |
| 1985 | 3.859 | 23.620 | 0,65 |
| 2000 | 8.439 | 41.990 | 0,80 |
| 2024 | 24.920 | 80.610 | 1,24 |
Quellen: NCES Digest, Tabelle 330.10 [11]; Census H-08 [10].
Ein vierjähriger öffentlicher Abschluss verbrauchte 1971 etwa 7 Monate Median Haushaltseinkommen und verbraucht 2024 rund 15 Monate. Die Zahl für private Einrichtungen ist weit schlechter: rund 18 Monate 1971, rund 4,5 Jahre 2024.
Der CPI Subindex College Studiengebühren ist seit 1980 rund 13x gestiegen gegen einen allgemeinen CPI Anstieg von rund 3,4x im selben Fenster [12]. Die Kosten eines Abschlusses sind daher rund 4 mal schneller gestiegen als die allgemeine Inflation, und die Finanzierungslast ist über bundesgarantierte Kredite auf den Studierenden verlagert worden, mehr dazu in Abschnitt 6.
2.5 Gesundheit
Die Daten der CMS National Health Expenditure verfolgen die Pro Kopf Gesundheitsausgaben [13].
| Jahr | Pro Kopf Gesundheitsausgaben (USD) | Median Haushaltseinkommen (USD) | Anteil am Median Einkommen |
|---|---|---|---|
| 1971 | 384 | 9.030 | 4,3% |
| 1985 | 1.725 | 23.620 | 7,3% |
| 2000 | 4.855 | 41.990 | 11,6% |
| 2010 | 8.414 | 49.440 | 17,0% |
| 2024 | 14.570 | 80.610 | 18,1% |
Quellen: CMS NHE Historische Tabellen [13]; Census H-08 [10].
Der Median Haushalt gibt nun aggregiert einschliesslich des arbeitgeberfinanzierten Anteils und des steuerfinanzierten Anteils fast ein Fünftel des Äquivalenzeinkommens für Gesundheit aus. 1971 lag die Zahl bei 4 Prozent. Krankenhausleistungen im BLS PPI sind seit 1980 rund 6x gestiegen gegen den 3,4x des Headline CPI [12]. Das Wachstum der Krankenversicherungsprämien hat sich mit rund 5 Prozent pro Jahr aufgezinst, gegen ein Lohnwachstum um 3 Prozent pro Jahr (Kaiser Family Foundation Employer Health Benefits Survey) [14].
3. Reallöhne, offiziell und rekonstruiert
3.1 Offizielle BLS Reallöhne
FRED Reihe LES1252881600Q meldet den Median üblichen realen Wochenlohn von Vollzeit Lohn und Gehaltsempfängern in Dollar von 1982 bis 1984 nach CPI-U [3]. Ausgewählte Quartalsendwerte:
| Datum | Realer Median Wochenlohn (USD von 1982 bis 1984) |
|---|---|
| Q1 1979 | 348 |
| Q1 1990 | 333 |
| Q1 2000 | 339 |
| Q1 2010 | 350 |
| Q1 2020 | 372 |
| Q1 2024 | 365 |
| Q1 2026 | 368 |
Quelle: FRED LES1252881600Q [3].
Über 47 Jahre und mehrere Produktivitätsrevolutionen (Halbleiter, Internet, Mobil, Cloud, KI) ist der reale Median Wochenlohn des Median Vollzeitarbeiters um einstellige Prozentwerte gestiegen. So sieht flach aus.
3.2 Rekonstruiert nach Methodik vor 1980
Die CPI Methodik wurde zwischen 1980 und 1999 wesentlich neu geschrieben. Die grössten Revisionen waren die Boskin Kommission Änderungen 1996 (geometrische Mittelgewichtung, hedonische Anpassungen, Eigentümeräquivalentmiete für Wohnen, ausgeweitete Substitutionsannahmen) [15]. John Williams von ShadowStats rekonstruiert den CPI nach der Methodik vor 1980 und der vor 1990 und veröffentlicht beide neben dem offiziellen CPI-U [16].
Der von ShadowStats rekonstruierte CPI läuft seit Ende der 1990er Jahre rund 5 bis 7 Prozentpunkte pro Jahr über dem CPI-U. Über 25 Jahre kumuliert ist das der Unterschied zwischen einem Preisniveau von 2,5x und einem Preisniveau von rund 5x bis 7x. Wir bestätigen die ShadowStats Reihe nicht als Wahrheit, aber die von ihr erfassten Anpassungen (Wohnen als Miete, Substitutionsabwertung, hedonische Deflation) sind reale, vom BLS selbst dokumentierte Methodikänderungen.
Rekonstruiert nach der Methodik vor 1980, druckt dieselbe Nominallohnreihe, die unter CPI-U flach erscheint, als realer Rückgang von rund 30 bis 50 Prozent für den Median Vollzeitarbeiter seit 1973. Der Median Arbeiter stagniert nicht ungefähr seit den frühen Reagan Jahren. Der Median Arbeiter ist erheblich ärmer in allem, was zählt.
Die konservative Lesart: Offizielle Methodik sagt flach. Jede vernünftige Rekonstruktion, die Wohnen, Gesundheit und Bildung ihren tatsächlichen Anteil am Haushaltsbudget gibt, sagt nach unten. Es gibt keine Methodik, die nach oben sagt.
4. Die Produktivitäts Lohn Lücke
Die Produktivitäts Lohn Lücke des Economic Policy Institute, aktualisiert bis 2024, zerlegt die Divergenz zwischen Nettoproduktivität der Gesamtwirtschaft und Stundenvergütung der Produktion und Nicht Aufsichtsarbeiter (rund 80 Prozent der Beschäftigten) [17].
| Periode | Nettoproduktivität (kumulativ) | Typische Arbeiter Stundenvergütung (kumulativ) |
|---|---|---|
| 1948 bis 1973 | +95,7% | +90,9% |
| 1973 bis 2024 | +83,6% | +14,0% |
Quelle: EPI Productivity Pay Tracker, Update Januar 2025 [17].
Von 1948 bis 1973 bewegten sich Produktivität und Vergütung gemeinsam. Von 1973 bis 2024 stieg die Produktivität um weitere 84 Prozent, während die Vergütung des typischen Arbeiters um 14 Prozent stieg. Die kumulative Lücke 1948 bis 2024 ist rund 250 Prozent Produktivitätswachstum gegen rund 120 Prozent Vergütungswachstum.
Der Bruchpunkt ist 1973. Das Goldfenster schloss im August 1971. Wir behaupten keinen einzelnen kausalen Mechanismus, aber jede ehrliche Analyse der Nachkriegslohnkompression muss erklären, warum die Divergenz genau dann beginnt, wenn der internationale Geldanker entfernt wird und die Kreditschöpfung unbeschränkt ist.
Die Lücke ist der Fingerabdruck. Produktivitätsgewinne seit 1973 sind nicht zu den Löhnen geflossen. Sie sind zum Kapital geflossen, zu Vermögensbesitzern und überproportional zum obersten Dezil der Einkommensverteilung. Die Reallöhne hielten sich in CPI Begriffen flach, weil die Kreditschöpfung, die wir als nächstes prüfen, die Lücke zwischen dem, was der Median Haushalt verdient, und dem, was er konsumieren muss, mit Papier verdeckte.
5. Haushaltsschulden: die Lücke gefüllt
Federal Reserve Z.1 Financial Accounts of the United States, Verbindlichkeiten des Haushalts und Nonprofit Sektors [18]. NY Fed Household Debt and Credit Report, vierteljährliche Zusammensetzung [19].
5.1 Aggregierte Haushaltsschulden
| Jahr | Gesamthaushaltsschulden (Bio. USD) | Verfügbares persönliches Einkommen (Bio. USD) | Schulden in % des DPI |
|---|---|---|---|
| 1971 | 0,49 | 0,84 | 58% |
| 1985 | 2,27 | 3,21 | 71% |
| 2000 | 6,96 | 7,40 | 94% |
| 2007 | 13,92 | 10,42 | 134% |
| 2012 | 12,81 | 12,50 | 102% |
| 2024 Q4 | 17,94 | 21,78 | 82% |
Quellen: Fed Z.1 [18]; FRED DSPI [20]; NY Fed HHDCR [19].
Das Aggregatverhältnis erreichte 2007 mit rund 134 Prozent des verfügbaren Einkommens den Höchststand, dem Niveau, das die globale Finanzkrise auslöste. Der Schuldenabbau nach der Krise senkte es auf rund 100 Prozent zurück. Stand Ende 2024 liegt das Verhältnis bei rund 82 Prozent des DPI, was gesünder klingt, bis man es zerlegt.
5.2 Zusammensetzung der Haushaltsschulden
NY Fed HHDCR Q4 2024, Gesamthaushaltsschulden 17,94 Bio. USD [19]:
| Kategorie | Q4 2024 (Bio. USD) | Anteil | Anteil 2003 zum Vergleich |
|---|---|---|---|
| Hypothek | 12,61 | 70,3% | 73% |
| Home Equity Revolving | 0,40 | 2,2% | 5% |
| Autokredit | 1,66 | 9,3% | 7% |
| Kreditkarte | 1,21 | 6,7% | 8% |
| Studienkredit | 1,62 | 9,0% | 3% |
| Sonstige | 0,55 | 3,1% | 4% |
Quelle: NY Fed HHDCR Q4 2024 [19].
Studienschulden haben sich seit 2003 als Anteil der Haushaltsschulden verdreifacht und sind nun grösser als Kreditkartenschulden. Autokredite sind von 7 auf 9 Prozent gestiegen und haben 1,6 Bio. USD bei einem Bestand an Fahrzeugen überschritten, deren Stückpreise seit 2000 die Löhne um etwa das Zweifache überholt haben.
Medizinische Schulden tauchen in der NY Fed Reihe nicht direkt auf, weil sie überwiegend von Inkassobüros statt Banken gehalten werden. Das Consumer Financial Protection Bureau schätzt rund 88 Mrd. USD an medizinischen Inkassoposten in Verbraucherauskünften per 2022, und die Kaiser Family Foundation schätzt die gesamten medizinischen Schulden der Amerikaner auf über 220 Mrd. USD, wenn Kreditkartensalden und Familienkredite zur Begleichung von Arztrechnungen einbezogen werden [21][14].
Das Bild ist eine Belegschaft, deren Reallöhne nicht stiegen, die für ein gestiegenes Preisniveau zahlt, indem sie sich verschuldet.
6. Verteilung des Nettovermögens: wohin die Produktivitätsgewinne flossen
Die Distributional Financial Accounts (DFA) der Federal Reserve zerlegen das gesamte Haushaltsnettovermögen nach Vermögensperzentil, vierteljährlich zurück bis Q3 1989 [22]. Ausgewählte Quartale:
| Quartal | Anteil oberste 1% | Anteil nächste 9% | Anteil 50. bis 90. Perz. | Anteil untere 50% |
|---|---|---|---|---|
| 1989 Q3 | 22,8% | 35,4% | 38,3% | 3,5% |
| 2000 Q1 | 27,0% | 35,5% | 34,3% | 3,2% |
| 2007 Q3 | 28,5% | 35,0% | 33,1% | 3,4% |
| 2012 Q1 | 28,9% | 38,5% | 31,6% | 1,0% |
| 2020 Q1 | 31,2% | 37,8% | 28,9% | 2,1% |
| 2024 Q3 | 30,8% | 37,6% | 28,9% | 2,4% |
Quelle: Federal Reserve DFA [22].
Der Anteil der obersten 1 Prozent am nationalen Haushaltsnettovermögen stieg von rund 23 Prozent 1989 auf rund 31 Prozent 2024, ein Gewinn von rund 8 Prozentpunkten des Gesamtvermögens, oder absolut rund 12 Bio. USD, die zu diesem Dezil verschoben wurden, mehr als proportionales Wachstum vorhergesagt hätte. Der Anteil der unteren 50 Prozent ist über das gesamte 35 Jahres Fenster zwischen 1 und 4 Prozent festgenagelt geblieben, obwohl er 67 Millionen Haushalte abdeckt.
Die Schwelle des obersten 1 Prozent für das Nettovermögen 2024 liegt bei rund 11,6 Mio. USD. Die unteren 50 Prozent der Haushalte halten gemeinsam rund 3,7 Bio. USD Nettovermögen aus einer US Haushaltssumme von 156 Bio. USD [22].
Die Produktivitäts Lohn Lücke aus Abschnitt 4 und die Vermögensverteilungslücke aus Abschnitt 6 sind zwei Sichten auf dieselben Daten. Vergütung, die nicht zu den Arbeitern floss, floss zu Kapitaleigentümern. Vermögenspreise, insbesondere die Preise von Häusern und Aktien, wurden durch Jahrzehnte der Kreditausweitung und fallender Diskontsätze nach oben repreist. Haushalte, die diese Vermögenswerte 1980 hielten, waren Empfänger des grössten Vermögenstransfers der Nachkriegsgeschichte. Haushalte, die diese Vermögenswerte nach 1980 erwerben mussten, zahlten dafür.
7. Zwei Verdiener machen jetzt, was einer machte
US Erwerbsbeteiligungsquote der Frauen, BLS Current Population Survey [23]:
| Jahr | LFPR Frauen (16+) | LFPR Männer (16+) | Anteil verheirateter Paare mit beiden arbeitenden Partnern |
|---|---|---|---|
| 1950 | 33,9% | 86,4% | 24% |
| 1970 | 43,3% | 79,7% | 39% |
| 1990 | 57,5% | 76,4% | 58% |
| 2000 | 59,9% | 74,8% | 61% |
| 2024 | 57,5% | 67,7% | 63% |
Quellen: BLS LFPR historisch [23]; Pew Research Center, Working Couples [24].
Ein 1971er Einverdienerhaushalt am Median Männerlohn von rund 9.000 USD lebte in einem 25.000 USD Haus, schickte ein Kind auf ein College zu 1.400 USD pro Jahr und kaufte 380 USD Gesundheitsausgaben pro Jahr und Person. Ein 2024er Doppelverdienerhaushalt am kombinierten Median Einkommen von rund 80.600 USD lebt in einem 412.000 USD Haus, schickt ein Kind auf ein College zu 25.000 USD pro Jahr und zahlt 14.500 USD pro Person und Jahr an gesundheitsäquivalenten Ausgaben.
Zwei Einkommen wurden nicht hinzugefügt, weil Haushalte reicher wurden. Zwei Einkommen wurden hinzugefügt, weil eines aufhörte zu reichen, um zu kaufen, was eines früher kaufte. Der Anstieg der weiblichen Erwerbsbeteiligung 1965 bis 2000 war strukturell, getrieben von echtem kulturellem Wandel und sich verbessernder Gelegenheit, aber die Persistenz von Doppelverdienerhaushalten als neuer Norm spiegelt die obige Erschwinglichkeitsarithmetik wider. Der Haushalt ersetzte unbezahlte häusliche Arbeit durch bezahlte Lohnarbeit, um mit dem Preisniveau Schritt zu halten.
8. Die Wohnkrise
8.1 Das Shiller Diagramm
Der Online Datensatz von Robert Shiller erstreckt die US Hauspreise zurück bis 1890 in realen, nach CPI bereinigten Begriffen [25]. Das berühmte Diagramm zeigt reale US Hauspreise grob flach von 1890 bis 1995 mit zwei Ausschlägen (der kriegszeitlichen Unterdrückung der 1940er Jahre und dem Spitze Ende der 1980er Jahre), dann ein struktureller Bruch nach oben.
Ausgewählte Realpreis Indexwerte, Basis 1890 = 100:
| Jahr | Realer Shiller Hauspreisindex (1890 = 100) |
|---|---|
| 1900 | 90 |
| 1940 | 81 |
| 1950 | 113 |
| 1970 | 113 |
| 1990 | 124 |
| 2000 | 130 |
| 2006 | 198 |
| 2012 | 132 |
| 2022 | 218 |
| 2024 | 200 |
Quelle: Robert Shiller, Online Daten, Yale [25].
Reale US Hauspreise waren über die 100 Jahre zwischen 1890 und 1990 im Wesentlichen trendlos. Seit 1995 sind sie rund 60 Prozent in realen Begriffen gestiegen, mit zwei heftigen Zyklen. Der strukturelle Bruch ist Wohnen als Finanzanlage statt Wohnen als Konsumgut. Der Mechanismus ist der Kreditkanal: 30 jährige Festhypotheken mit fallenden Realzinsen 1981 bis 2021 haben jeden Basispunkt Zinsrückgang in den Hauptbetrag kapitalisiert, den Käufer bedienen konnten, und das ist der Preis, den sie zahlen konnten.
8.2 Die Sicht über das Preis Einkommens Verhältnis
Bereits in Abschnitt 2.3 gezeigt. Die Zusammenfassung: ein Verhältnis von 2,8x 1971, ein nationales Verhältnis von 5,1x 2024 und 7x bis 8x in Küstenmetros. Die Schwelle von 30 Prozent des Einkommens des Atlanta Fed Home Ownership Affordability Monitor ist am nationalen Median für Neukäufer überschritten [8].
9. Generationenvergleich
Federal Reserve Distributional Financial Accounts nach Geburtskohorte, mit Census Eigenheimquote und NY Fed Schulden [22][26][19]:
| Kohorte | Jahr Kohorte erreichte 30 | Eigenheimquote mit 30 | Reales Median Haushaltseinkommen mit 30 (USD von 2024) | Median Nettovermögen mit 30 (USD von 2024) | Studienschulden mit 30 (USD von 2024) |
|---|---|---|---|---|---|
| Boomer | 1976 | 51% | 71.400 | 38.500 | ~0 |
| Gen X | 1991 | 47% | 70.200 | 31.000 | 8.300 |
| Millennial | 2011 | 36% | 65.500 | 18.200 | 23.800 |
| Gen Z | 2024 | 38% (Schätzung) | 72.300 | 22.900 | 21.500 |
Quellen: Census Historical Homeownership [26]; Fed DFA Generationentabellen [22]; NY Fed [19]. Zahlen ungefähr, rekonstruiert aus altersbezogenen Schnitten der zugrunde liegenden Reihen.
Der Millennial mit 30 in 2011 hatte real 47 Prozent des Nettovermögens des Boomers mit 30 in 1976, besass 30 Prozent seltener und trug rund 24.000 USD Studienschulden, die die Boomer Kohorte überhaupt nicht trug. Gen Z mit 30 hat einen Teil der Eigenheim und Nettovermögenslücke gegenüber Millennials zurückgewonnen, dank eines besser als erwarteten Arbeitsmarkts nach der Pandemie, liegt aber beim Nettovermögen noch rund 40 Prozent hinter dem Boomer mit 30 zurück und bei der Eigenheimquote rund 13 Prozentpunkte zurück.
Ein Dreissigjähriger 2024 kann nicht kaufen, was ein Dreissigjähriger 1976 kaufte, weil die angebotenen Verhältnisse nicht dieselben sind. Das Verhältnis von 1976 betrug 2,8 bis 3,0 Haus zu Einkommen. Das Verhältnis von 2024 beträgt 5,1 bis 8,0.
10. Gesundheit als Anteil am BIP
CMS National Health Expenditure Accounts [13]:
| Jahr | Gesamt NHE (% des BIP) | Pro Kopf NHE (laufende USD) | Pro Kopf NHE in USD von 2024 |
|---|---|---|---|
| 1960 | 5,0% | 146 | 1.540 |
| 1971 | 7,1% | 384 | 2.990 |
| 1980 | 8,9% | 1.108 | 4.260 |
| 1990 | 12,1% | 2.843 | 6.890 |
| 2000 | 13,3% | 4.855 | 8.930 |
| 2010 | 17,2% | 8.414 | 12.030 |
| 2024 | 17,6% | 14.570 | 14.570 |
Quelle: CMS NHE Historische Tabellen [13].
Die US Gesundheitsausgaben wuchsen von 5 Prozent des BIP 1960 auf über 17 Prozent 2024. Keine andere entwickelte Volkswirtschaft liegt über 13 Prozent. Der OECD Median liegt um 9 Prozent.
BLS PPI für Krankenhausleistungen und CPI für medizinische Versorgung bestätigen die strukturelle Divergenz [12]:
- Krankenhausleistungen PPI, Januar 1992 = 100, Dezember 2024 = 379. 3,79x Anstieg in 32 Jahren gegen einen CPI-U Anstieg um 2,27x.
- Verschreibungspflichtige Medikamente CPI Subindex 4,6x seit 1980 gestiegen.
- Krankenversicherungsprämien (Kaiser Family Foundation Employer Health Benefits) 5,8x seit 1999 gestiegen gegen CPI-U 1,95x [14].
Gesundheit ist die grösste einzelne Position, die die Lücke zwischen offiziellem CPI und dem Preisniveau, dem ein Haushalt tatsächlich gegenübersteht, treibt.
11. Bildung
BLS CPI Subindex College Studiengebühren, Basis Dezember 1982 = 100, Dezember 2024 ~ 1.431 [12]. Headline CPI-U über dasselbe Fenster 96,5 auf 320, ein Faktor von 3,32. College Studiengebühren haben den Headline CPI seit 1982 daher um einen Faktor von rund 4,3 überholt.
Ein Studierender 1971 zahlte rund 60 Prozent eines Jahres Median Haushaltseinkommen für ein Jahr an einer 4 jährigen öffentlichen Einrichtung, Verpflegung und Unterkunft eingeschlossen. Ein Studierender 2024 zahlt rund 124 Prozent für dasselbe. Die Finanzierungslösung waren bundesgarantierte und vom Bund gehaltene Studienschulden, die nun 1,62 Bio. USD über rund 43 Millionen Schuldner umfassen [19][27].
Der ökonomische Effekt von Studienschulden in diesem Massstab: Der Median Bachelor Absolvent, der nach 2010 abschliesst, tritt in seine haushaltsgründenden Jahre (Alter 25 bis 34) mit einer Bilanzverbindlichkeit ein, die der äquivalente Absolvent von 1980 nicht trug, äquivalent zu einer erheblichen Anzahlung auf ein Starterhaus. Das verstärkt das Erschwinglichkeitsproblem beim Wohnen aus Abschnitt 8.
12. Generation Dauermieter
US Census Housing Vacancy Survey, Eigenheimquote nach Alter des Haushaltsvorstands [26]:
| Jahr | Unter 35 | 35 bis 44 | 45 bis 54 | 55 bis 64 | 65 und älter | Alle |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1982 | 41,2% | 70,0% | 77,4% | 80,0% | 74,4% | 64,8% |
| 1995 | 38,6% | 65,2% | 75,2% | 79,5% | 78,1% | 64,7% |
| 2005 | 43,0% | 69,3% | 76,6% | 81,2% | 80,6% | 68,9% |
| 2015 | 34,7% | 58,0% | 69,9% | 75,3% | 78,7% | 63,7% |
| 2024 | 38,0% | 61,4% | 70,7% | 75,4% | 79,2% | 65,6% |
Quelle: Census HVS Tabelle 19 [26].
Die Eigenheimquote unter 35 in 2024 (38,0 Prozent) liegt unter 1982 (41,2 Prozent) und weit unter dem Höchstwert 2004 bis 2005 (43 Prozent). Für Haushalte in den frühen Dreissigern ist die Quote die niedrigste in der Nachkriegsreihe. Ohne Erbschaft hinkt die Eigenheimquote unter 35 weiter hinterher: Rund die Hälfte der jüngsten Erstkäufer berichtet von elterlicher Anzahlungshilfe, ein Mehrjahrzehntehöchst (Redfin, NAR Profile of Home Buyers and Sellers 2024) [28].
Die Kohorte, die mit 30 nicht besitzt, wird wahrscheinlich auch mit 40 nicht besitzen, weil die Anzahlung sich schneller bewegt als die Ersparnisse, das Preis Einkommens Verhältnis sich mit jedem Zyklus verschlechtert und die Haushaltsgründung als Reaktion verzögert wird. Heiratsrate, Geburtenrate und Haushaltsgründungsrate gleiten alle im Gleichschritt nach unten (Census, CDC NCHS).
13. Die Klemme in Bildern
Verbindet man die Ergebnisse zur Zeit zum Kauf aus Abschnitt 2 mit den Schulden und Nettovermögensergebnissen aus Abschnitten 5 und 6:
| Posten | Kosten 1971 in Stunden Median Lohn | Kosten 2024 in Stunden Median Lohn | Multiplikator |
|---|---|---|---|
| 1 oz Gold | 9,9 | 93,3 | 9,4x |
| Big Mac (1986 gegen 2025) | 11,7 Min. | 11,6 Min. | 1,0x |
| Jahr öffentliches 4 Jahres College | 382 | 831 | 2,2x |
| Jahr Pro Kopf Gesundheitsausgaben | 108 | 486 | 4,5x |
| Median Haus (Jahre Median Einkommen) | 2,8 | 5,1 | 1,8x |
| Gesamthaushaltsschulden (Bio. USD) | 0,49 | 17,94 | 36,6x |
| Anteil oberste 1% Nettovermögen | 22,8% (1989) | 30,8% (2024) | +8 Pp |
| Anteil untere 50% Nettovermögen | 3,5% (1989) | 2,4% (2024) | 1,1 Pp |
| Erwerbsbeteiligung Frauen | 43,3% (1970) | 57,5% | +14 Pp |
Quellen wie oben zitiert. Stunden Pro Kopf Gesundheit nutzt den Median Stundenlohn; Big Mac in Minuten.
Die Behauptung “Inflation hat im Schnitt 4 Prozent betragen und ist zurück auf 2 Prozent” ist mit der zweiten Zeile dieser Tabelle (dem Big Mac, Lebensmittel am billigen Ende des Korbs) konsistent. Sie ist nicht mit den Zeilen 1, 3, 4 und 5 konsistent. Sie ist mit den Zeilen 6, 7 und 8 unvereinbar.
Der CPI lügt nicht im strikten buchhalterischen Sinn. Er misst einen spezifischen, methodisch definierten Korb. Der Korb ist nicht mehr der Korb, den der Median Haushalt kaufen muss. Wohnen wurde 1983 gegen Eigentümeräquivalentmiete getauscht, Gesundheit wurde umgewichtet, Bildung wurde umgewichtet, und Substitutionsregeln unterstellen, dass der Verbraucher abwärts handelt, wenn der Preis steigt. Der Korb, dem der Median Haushalt tatsächlich gegenübersteht, in den tatsächlichen Gewichten, die der Median Haushalt tatsächlich zahlt, hat sich seit 1971 mit erheblich mehr als 2 bis 4 Prozent pro Jahr aufgezinst.
Der Haushalt schloss die Lücke mit Schulden, mit Zweiteinkommen, mit verzögerter Haushaltsgründung und mit Nichtkaufen der Dinge, die er früher kaufte. Jedes davon ist ein gemessener Datenpunkt auf dieser Seite. Keines davon erscheint als Inflation in der Schlagzeilenzahl.
Das ist die Inflation seit 1971. Die Seite argumentiert, und die Daten auf dieser Seite stützen es, dass dieses Ergebnis nicht zufällig ist, nicht zyklisch und keine Geschichte über “die Kosten des Fortschritts”. Es ist das vorhersagbare Ergebnis eines Fiat Kreditsystems, in dem die Geldeinheit unbeschränkt ist, Vermögenspreise auf Kreditausweitung reagieren und Löhne nicht. Die Zahlen oben sind die Quittung.
Quellen
[1] US Bureau of Labor Statistics, Current Population Survey, Historical Median Weekly Earnings of Wage and Salary Workers, ab 1947. https://www.bls.gov/cps/
[2] US Treasury, Historical Treasury Gold Reserves and Official Gold Price Schedule (Bretton Woods Konversionspreis 35,00 USD/oz, 1934 bis 1971). https://home.treasury.gov
[3] FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis, LES1252881600Q, Median usual weekly real earnings: Wage and salary workers: 16 years and over, second quartile. https://fred.stlouisfed.org/series/LES1252881600Q
[4] London Bullion Market Association, LBMA Gold Price PM Auction Historical Data, 2024 bis 2026. https://www.lbma.org.uk
[5] BLS CPS Historical Earnings Tables, Annual Median Weekly Earnings ab 1979, mit 1986 Referenz. https://www.bls.gov/webapps/legacy/cpswktab1.htm
[6] The Economist, The Big Mac Index, Update Januar 2025; Archivreihe seit 1986. https://www.economist.com/big-mac-index
[7] Joint Center for Housing Studies of Harvard University, The State of the Nation’s Housing 2024. https://www.jchs.harvard.edu/state-nations-housing-2024
[8] Federal Reserve Bank of Atlanta, Center for Housing and Policy, Home Ownership Affordability Monitor. https://www.atlantafed.org/center-for-housing-and-policy/data-and-tools/home-ownership-affordability-monitor
[9] FRED, MSPUS, Median Sales Price of Houses Sold for the United States. https://fred.stlouisfed.org/series/MSPUS
[10] US Census Bureau, Historical Income Tables: Households, Tabelle H-08, Median Household Income by State. https://www.census.gov/data/tables/time-series/demo/income-poverty/historical-income-households.html
[11] National Center for Education Statistics, Digest of Education Statistics, Tabelle 330.10, Average undergraduate tuition and fees and room and board rates charged for full-time students. https://nces.ed.gov/programs/digest/
[12] US Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index Detailed Reports und Producer Price Index, einschliesslich College Studiengebühren (CUUR0000SEEB01) und Krankenhausleistungen (PCU6221). https://www.bls.gov/cpi/
[13] Centers for Medicare and Medicaid Services, National Health Expenditure Data, Historische Tabellen. https://www.cms.gov/research-statistics-data-and-systems/statistics-trends-and-reports/nationalhealthexpenddata
[14] Kaiser Family Foundation, Employer Health Benefits Annual Survey, ab 1999. https://www.kff.org/health-costs/
[15] Boskin Commission, Toward a More Accurate Measure of the Cost of Living, Schlussbericht an den Senate Finance Committee, Dezember 1996. https://www.ssa.gov/history/reports/boskinrpt.html
[16] John Williams, ShadowStats Alternate CPI Reihe, https://www.shadowstats.com
[17] Economic Policy Institute, The Productivity-Pay Gap, Update Januar 2025. https://www.epi.org/productivity-pay-gap/
[18] Board of Governors of the Federal Reserve System, Z.1 Financial Accounts of the United States, Sektor Households and Nonprofit Organizations. https://www.federalreserve.gov/releases/z1/
[19] Federal Reserve Bank of New York, Center for Microeconomic Data, Quarterly Report on Household Debt and Credit, Q4 2024. https://www.newyorkfed.org/microeconomics/hhdc
[20] FRED, DSPI, Disposable Personal Income. https://fred.stlouisfed.org/series/DSPI
[21] Consumer Financial Protection Bureau, Medical Debt Burden in the United States, März 2022. https://www.consumerfinance.gov/data-research/research-reports/medical-debt-burden-in-the-united-states/
[22] Board of Governors of the Federal Reserve System, Distributional Financial Accounts of the United States. https://www.federalreserve.gov/releases/efa/efa-distributional-financial-accounts.htm
[23] BLS, Labor Force Statistics from the Current Population Survey, Historical Labor Force Participation Rates by Sex. https://www.bls.gov/cps/lfcharacteristics.htm
[24] Pew Research Center, Both Parents Working, Trends in Dual-Income Households 1960 to Present. https://www.pewresearch.org
[25] Robert J. Shiller, Online Data, Long-Term Stock, Bond, Interest Rate and Consumption Data, einschliesslich US Hauspreise seit 1890. http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm
[26] US Census Bureau, Housing Vacancy Survey, Historische Tabellen 14, 15, 19. https://www.census.gov/housing/hvs/data/histtabs.html
[27] US Department of Education, Federal Student Aid, Federal Student Loan Portfolio Summary. https://studentaid.gov/data-center/student/portfolio
[28] National Association of Realtors, Profile of Home Buyers and Sellers 2024. https://www.nar.realtor/research-and-statistics/research-reports/highlights-from-the-profile-of-home-buyers-and-sellers
Diesen Artikel zitieren
Since 1971. (2026). Reallöhne, Schulden und Kaufkraft: 1971 bis 2026. https://since1971.org/de/read/05-effects/01-real-wages-debt-purchasing-power